受美国6月消费者价格指数（CPI）意外大幅下降提振，比特币于周二（7月12日）交易价格突破6.4万美元，创下近期新高。美国劳工统计局数据显示，6月CPI环比下降0.4%，为自2020年4月以来的最大月度降幅，显著扭转了市场此前对美联储将持续鹰派的预期。同比方面，整体CPI上涨3.5%，核心CPI（剔除食品和能源）环比持平，同比上涨2.6%，均低于经济学家的预测（市场普遍预期整体CPI环比下降0.1%，核心CPI环比上升0.2%）。
通胀降温的主要推手来自能源价格：6月能源价格环比暴跌5.7%，为2020年4月以来最大单月跌幅，其中汽油价格环比下降9.7%，大幅抵消了住房和食品价格的上涨。21Shares高级加密货币研究策略师Matt Mena表示，这份疲软的CPI报告正是推动比特币突破6.4万美元、并向6.6万美元目标进发的“必要动力”。他指出，过去三年中，在CPI数据低于预期后，比特币平均回报率为2.8%，并勾勒出潜在上行路径：若突破6.6万美元，可能测试7万美元，月底前有望触及7.5万美元，若伊朗局势不升级，季度末有望向10万美元发起冲击，甚至可能在2026年底或2027年初重新测试12.6万美元的历史高点。
相比之下，Sygnum首席投资官Fabian Dori持更谨慎态度。他称，核心CPI表现疲软是春季能源驱动通胀压力消退而非扩散的首个真实信号。他强调美联储更关注核心通胀，并警告不要过度解读单月数据。“在美联储主席Kevin Warsh的领导下，这是一个逐份数据、以数据为先的美联储，故意减少前瞻指引。”Dori写道，一个月的降温只会降低热度，而不会改变目的地。他希望周三（7月13日）的PPI数据确认产业链压力正在缓解后，才将这一转变视为趋势。对于数字资产行业，Dori认为通胀真正下行将降低加息预期、削弱美元和实际收益率，鉴于比特币对流动性高度敏感，这增加了ETF资金流从流出转为夏季温和净流入的可能性。
此次反弹发生在市场普遍谨慎的背景之下。Coinbase Institutional此前曾将数据发布前的环境描述为“软数据、硬制度”，认为中东冲突的再起使通胀持续成为焦点，即使非农就业数据疲软，市场仍在定价更高更久的利率环境。Capital.com的Daniela Hathorn指出，美国与伊朗重新展开军事行动，以及总统特朗普宣布停火框架实际上已经结束，推动布伦特原油重回每桶85美元上方。XS.com的Simon-Peter Massabni也看到同样的宏观拖累，指出市场倾向于年底前至少加息50个基点，芝商所FedWatch工具显示概率超过50%。而整体CPI环比下降0.4%打破了这一核心假设。
Bitfinex分析师此前已将6月CPI定为本周主要催化剂，认为美联储长期按兵不动将消除此前紧缩周期中抑制比特币的政策利率风险，而通过能源价格实现的整体通缩支撑了实际家庭收入，且无需降息——这一组合对比特币和硬资产构成顺风。Wintermute的Jasper De Maere写道，一份疲软的整体CPI将部分解除7月28日至29日FOMC会议约61%的加息概率定价，而一份强劲的数据则会锁定该概率。Wintermute将6.725万美元设为确认复苏的水平，而6.2万美元和6万美元则在强数据以及霍尔木兹海峡持续关闭的情况下重新进入视野。据Wintermute称，比特币此前已多次抵挡美国对伊朗的空袭以及宣布关闭霍尔木兹海峡带来的抛压，稳守6.2万美元支撑位。
ETF资金流方面，长达八周的连续净流出终于停止：截至7月11日当周，比特币和以太坊ETF共吸引约2.82亿美元净流入，但该机构提醒这只是一个数据点，尚未形成趋势。Massabni则对该资金流表示怀疑，指出净流入不足2亿美元，而前一日流出约4.25亿美元，并将此归因于投机性押注和不愿长期持有。Bitfinex表示，比特币已进入低于短期持有者实现价格（约7.22万美元）交投的第五个月，整体实现价格（5.4万美元）构成结构性的底部支撑。该机构指出，在熊市中，比特币通常低于该短期成本基础交投5至6个月后结束该阶段。“此外，真实市场均值（约7.66万美元）代表次要阻力位，而4月季度开盘价6.8266万美元是界定牛熊力度的关键参考点。”Bitfinex分析师称。
BRN发布的2023年下半年展望报告同样框定了这一格局，将比特币实现价格约5.41万美元设为风险线，50个月指数移动均线约6.5631万美元设为第一个技术障碍，ETF资金流连续性和Warsh领导的美联储则构成决定下半年的两个变量。与此同时，6月主导市场的结构性担忧——MicroStrategy出售比特币以资助优先股息——在上周该公司以约2.16亿美元出售3,588枚比特币且几乎未对市场造成影响后有所缓解。Massabni认为，MicroStrategy转向加强现金储备而非购买比特币，缓解了此前市场对其可能抛售以偿还债务的担忧。
散户兴趣依然低迷，“比特币”和“以太坊”相关推文数量上周降至12个月新低，回到2020年水平，而机构参与度则反向移动。美联储主席Kevin Warsh周二向众议院金融服务委员会提交了半年度货币政策证词，他对议员们表示，委员会“对持续高通胀零容忍”，并“坚定致力于恢复物价稳定”。他的事前书面陈述列出了五个政策工作组，但未对7月利率决定发出任何信号。