Primitive Ventures投资合伙人YettaS近日发文指出，加密货币领域存在一个巨大的悖论：其诞生于透明、可验证、去信任中介的强烈意识形态，但真正推动其走向主流的却几乎从来不是这些理念，而是投机与灰色。她以交易为例分析了这一矛盾。在CEX时代，散户最需要透明市场结构，因为他们是信息最弱的一方，但散户也是最没有能力推动透明化的一群人，因为他们感知不到市场结构的差异，只会因财富效应而迁移。而真正理解透明价值的机构，反而因透明会削弱其信息优势而缺乏推动动力。YettaS认为，这形成了一种典型的制度改革困境：受益者没有能力推动改革，有能力影响规则的人却是旧规则的受益者。回顾Crypto发展史，从ICO到DeFi Summer、NFT、Meme、空投，每一次大规模用户迁移背后都是财富效应，而非意识形态。但这并不意味着意识形态不重要——它决定了Crypto最终会建成怎样的金融系统，只是它无法独自完成用户增长。真正解决普及问题的仍是财富效应：先把人带到链上，随后他们才开始体验到透明、可验证、自托管等核心价值。
