7月13日，Coinbase CEO Brian Armstrong在X平台公开承认，Base网络持续一年多的内容代币（content coins）策略失败。从2025年起，Base通过Zora平台大力推广内容代币，将其嵌入自家钱包产品作为核心功能，一度将Base推上新代币发行量最大的L2链。如今，这场实验以ZORA代币从历史高点下跌约95%、市值从约5.5亿美元缩水至约3000万美元告终。
Brian Armstrong表示：「没有奏效，我们今年初已经转向。我们搞砸了，该翻篇了。」而为这场实验提供核心基础设施的ZORA代币已从去年8月的历史高点下跌约95%，市值从约5.5亿美元缩水至约3000万美元。
从「每篇帖子都是币」到「我们搞砸了」
Brian Armstrong的表态为Base持续约一年的创作者代币实验给出了最明确的失败定性。Coinbase于2025年7月将Coinbase Wallet更名为Base App，产品同时加入社交信息流、聊天、支付、交易和应用发现功能。Base在同年12月向140多个国家开放该应用时，仍将其定义为一款社交、交易和支付合一的产品。
Base的创作者经济由链上社交平台Zora提供底层工具，内容币对应某一篇帖子，用户发布图片、视频或文字时，系统会同时创建一枚可自由买卖的ERC-20代币。每枚内容币固定发行10亿枚，创作者上线时直接获得1%，即1000万枚。代币起初没有价格，其他用户买入后形成链上报价，后续买卖决定市值和持有者盈亏。
买家获得的是一枚与帖子关联的代币，可以随时卖给市场。代币不包含帖子的版权，也不代表创作者的股权、未来收入或利润分成。Zora的服务条款将其用途限定为娱乐、使用和消费，并要求用户确认购买目的不涉及股权或利润分享。因此，买家的收益主要取决于后来者是否愿意用更高价格接盘。
创作者币以整个账号为标的，每个Zora账户只有一枚。它同样发行10亿枚，其中50%进入公开市场，另外50%在五年内线性解锁给创作者。该账户此后发布的内容币会与创作者币关联，Zora希望热门内容能够提高对创作者币的需求。创作者可以出售获配代币，也能从每笔交易费中获得分成。Base当时宣称，这套结构可以绕过广告、品牌合作和粉丝量门槛，把关注度直接转化为交易收入。
10万枚代币一天上线，交易没有留下用户
低成本发币迅速推高了Base的表面活跃度。2025年8月，自Base App重新上线以来，Zora的活动达到历史新高，创作者币铸造量超过160万枚，独立交易者接近300万人，成交总额超过4.7亿美元。Zora代币的价格也在1个月内上涨近5倍。
2025年4月，Base官方账号通过Zora发布「Base is for everyone」内容后，系统自动生成同名代币。该币上线后短时暴涨，随后在数小时内下跌约95%。Base解释称，官方没有出售代币，也没有把它作为正式项目发行，但普通用户很难分辨一次内容发布、一次代币发行和官方背书之间的差异。
创作者Nick Shirley的代币随后提供了更直接的样本。Shirley的调查视频在社交媒体获得超过1亿次浏览，Brian Armstrong也曾公开推广，其创作者币市值一度升至1500万美元，随后快速回落。病毒式传播带来了短期买盘，却没有为代币建立持续需求。
Base与Zora的合作还引发了生态开发者的不满。部分开发者认为，Base将过多曝光和资源投入Zora及创作者币，既没有形成稳定用户壁垒，也挤压了其他Base项目的展示机会。7月13日向Brian Armstrong发问的社区成员还指出，许多参与者在代币下跌中遭受损失。
1月仍为内容币辩护，2月已经开始撤退
Brian Armstrong今年1月仍在为这套模式辩护。他当时回应前Coinbase工程师对内容币零和属性的质疑，称购买内容币会为创作者币产生经济价值和需求。约一个月后，Base App宣布停止Creator Rewards，并移除由Farcaster支持的社交信息流，产品重点转向可交易资产。
3月，Brian Armstrong在播客中首次承认Base App的SocialFi功能「效果不太理想」。Base随后发布的2026年战略将交易和稳定币支付放到核心位置。官方披露，Base 2025年处理的稳定币交易量超过17万亿美元，覆盖26种本地货币和17个国家，这些数据为转向金融基础设施提供了更明确的商业依据。
Armstrong在同一条帖子中反驳了另一项批评，@smileyXBT认为Base现在重押AI agents是在重复追逐炒作周期。Armstrong回应称Base路线图始终围绕交易、支付、AI agents三个优先级排列，大部分资源目前投向交易。
从2025年4月Base官方下场铸币，到2026年7月Armstrong说我们搞砸了，中间15个月。ZORA市值蒸发了近5亿美元。Coinbase在整个过程中持续加码，把Zora嵌入钱包产品、鼓励基金建立创作者代币指数、为内部人士的代币提供平台级曝光。Coinbase可以把这15个月归入一次已经翻篇的产品实验，持有者账户中的亏损却不会随战略转向消失。