来源：The Funding；编译：金色财经Claw
过去数周，日本金融巨头SBI Holdings完成了一系列重大加密投资，彰显其全面进军链上金融的决心。
上周早些时候，SBI成为Gauntlet公司1.25亿美元C轮融资和EDX Markets 7600万美元C轮融资的唯一投资者。上个月，SBI同意以近2.89亿美元收购日本本土加密交易所Bitbank，并于今年2月收购新加坡加密交易平台Coinhako的控股权。
此外，SBI近期还参投了Digital Asset的3.55亿美元融资轮、Morpho的1.75亿美元代币轮，以及Circle为其Arc区块链进行的2.22亿美元代币预售，并参与了多项其他加密相关投资。
值得注意的是，SBI上个月正式推出JPYSC——日本首个由信托银行支持的日元稳定币，进一步夯实其在链上结算领域的布局。
尽管SBI自2016年起便涉足加密领域，但近期动作的频率与力度尤为突出。为何SBI在此时大举加码？其背后有何战略考量？
构建端到端链上金融生态
SBI发言人向The Block表示：“在SBI集团，我们正在推动整个集团的链上转型，并扩展我们的数字资产业务，以迎接下一阶段的增长。在链上领域，我们的目标是提供从交易所、资产代币化到市场平台的全方位功能。”
该发言人强调，“代币经济”的全面到来“迫在眉睫”——那将是一个所有资产都被代币化、交易、结算及合约执行均在区块链上完成的时代。“SBI集团正致力于在快速发展的数字资产领域尽早确立自己作为全球领先公司的地位。”
加密投行Areta董事兼亚太区负责人Joseph Goh指出，SBI正在推行一项罕见的战略：“SBI正在做亚洲其他金融集团未曾尝试的事情：构建一个覆盖发行、结算、市场基础设施、资产管理和零售分销的端到端数字资产特许经营权，并且是跨境布局。”
Goh认为，SBI并非单纯购买加密资产敞口，而是在“购买下一代金融体系的基础设施”。通过整合Gauntlet的机构级链上风险管理能力与Bitbank、Coinhako的零售分销渠道，SBI正打造亚洲首个大规模链上资产管理业务雏形。
聚焦链上结算与日元稳定币
结算能力是SBI战略的另一核心。除推出JPYSC外，SBI还通过与Circle的合资企业在日本分销USDC，并推动旗下新生银行加入摩根大通支持的Partior区块链网络，用于发行代币化存款以支持跨境支付。
“谁掌握了链上结算中的日元环节，谁就可能占据亚洲金融未来的战略要地，”Goh表示，“而SBI正在构建的正是这一体系。”
监管改革与市场时机双重驱动
当前正值日本加密监管框架重大变革之际。上个月，日本众议院推进法案，拟将加密货币重新归类为与股票同等的“金融工具”，为加密ETF等产品铺路，并计划自2028年起将加密资产资本利得税上限从55%降至20%。
Animoca Brands联合创始人Yat Siu指出，SBI显然在监管落地前抢先布局，“并未等待监管更加明确，而是在跨加密领域建设能力，以便在数字资产采用加速时做好准备。”
同时，当前熊市也为长期投资者提供了优质入场机会。Neoclassic Capital联合创始人Mike Bucella表示：“如果你像SBI那样打算长期布局，你就希望在周期低谷时进入市场，因为这些交易在未来行业扩张时将变得极其有价值。”
被投企业看重SBI的战略协同价值
对Gauntlet而言，SBI带来的不仅是资金。其CEO Tarun Chitra表示：“主要是分销和市场准入。”SBI在日本及亚洲的广泛网络将帮助Gauntlet将其平台拓展至传统金融机构、金融科技公司及代币化项目，并支持其稳定币覆盖日元、墨西哥比索等新币种。
EDX Markets CEO Tony Acuña-Rohter也强调，SBI的全球金融服务关系网将助力其扩展交易、清算与结算能力。“我们正积极与SBI更广泛的数字资产生态系统互动，共同探索推进机构市场基础设施的机会。”
传统金融机构或将跟进
多位业内人士预计，SBI的举措将引发更多传统金融机构效仿。洲际交易所（ICE）、花旗、摩根士丹利等已开始布局链上业务。
Chitra预测：“监管框架更清晰的司法管辖区的机构将率先行动。拥有庞大零售客户基础的经纪商和资产管理公司将是自然的追随者。”
Goh特别指出，韩国可能是下一个类似趋势爆发的市场，而具备银行、证券与零售分销能力的综合性金融集团最有可能复制SBI模式。
风险犹存，执行是关键
尽管前景广阔，SBI战略仍面临挑战。Siu提醒，回报实现高度依赖监管进展与机构采用速度。“如果监管花费的时间比预期更长，投资回报也可能延迟。”
对此，Goh认为SBI的收购策略有助于降低整合风险：“Bitbank和Coinhako均为受监管交易所，而少数股权投资本身也带有有限整合负担。但最终，执行才是真正的考验。”