“我认为 MSTR 目前发生的事情是一种沟通挑战，仅此而已，”肯德里克说。他解释说，MSTR 执行主席 Michael Saylor 正试图重新构建该公司持有比特币的目的——从纯粹的积累策略到支持其永久优先股 STRC 的抵押品。
MicroStrategy 是最大的比特币企业持有者，拥有 843,775 比特币，在 2020 年至 2025 年中期建立了“从不出售比特币”的声誉。然而，在宣布本周出售超过 3,500 BTC（其中包括 6 月初披露的 32 BTC）后，市场反应持怀疑态度。 STRC 的交易价格接近 100 美元面值，但在 6 月 26 日暴跌至 71.25 美元的盘中低点。
Kendrick 指出，MSTR 的修正资产净值 (mNAV) 目前已跌至接近 1.0，标志着战略转向。他认为，比特币不再只是一种升值资产，而是作为 STRC 义务的抵押品。为了支持这一转变，MSTR 持有 25.5 亿美元的现金缓冲，足以支付 17.4 个月的 STRC 股息支付，从而减少了进一步清算比特币的需要。
尽管发生了这种转变，市场情绪仍然谨慎。今年迄今为止，比特币已下跌超过 25%，而 MSTR 股价已下跌近 40%。然而，随着 BTC 维持在 64,000 美元上方并在 65,000 美元附近面临阻力，Stocktwits 上的散户情绪在过去 24 小时内转为看涨。 MSTR 股票在早盘交易中上涨 2.5%，散户也同样看涨（但交易量不大）。
Kendrick 将 MSTR 的情况与央行的前瞻性指引进行了比较：一旦市场完全相信该公司可以在不出售 BTC 的情况下支持 STRC，它可能永远不需要这样做。 “如果投资者接受比特币现在支持 STRC 作为抵押品，那么抛售压力应该会减轻，”他说。
其他知名人士也表达了乐观态度。 MN Fund 创始人 Michael van de Poppe 表示，虽然一些投资者在接近 60,000 美元时犹豫不决，预计会跌至 40,000 美元，但比特币在未来几年仍可能达到 500,000 美元。