“被隔离”——Hyperliquid、Phantom 向 CFTC 提出 3 项 DeFi 需求

Hyperliquid 和基于 Solana 的钱包 Phantom 敦促美国衍生品市场监管机构商品期货交易委员会 [CFTC] 对其法规进行现代化改造。

来源：HPC

在致 CFTC 的一封信中，DeFi 参与者提出了三件事要求。首先，机构不应将非托管软件开发商（用户控制资金，而不是平台）视为经纪人。

换句话说，创建链上协议不应自动触发 CFTC 注册为交易所或清算所。说白了，他们想要开发者的保护。

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其次，应将 2026 年 3 月向 Phantom 发布的授予自我托管钱包的无行动救济作为正式指导。

一个行业联盟提出了类似的论点并于 4 月份推动。如果采用，像 Phantom 这样的非托管 DeFi 前端将不需要经纪交易商或交易所注册来处理美国代币化股票。

最后，他们希望 CFTC 创建一个框架，允许受监管实体使用区块链进行交易和结算。

为什么 DeFi 公司寻求豁免？

信件是对 CFTC 要求提供有关阻止金融科技公司与其受监管实体合作的问题的信息的回应。

Hyperliquid 和 Phantom 提出的一些问题是 DeFi 豁免，其中一些问题正在 CLARITY 法案中进行审议。事实上，就连美国证券交易委员会也在探索类似的针对代币化资产交易的“创新豁免”。

DeFi 参与者警告说，如果不探索这些建议，将会加剧现状，并带来可怕的后果。

另一种选择就是维持现状：美国用户继续被隔离在链上衍生品市场之外，创新继续在海外进行，美国注册者仍然被剥夺了对其基础设施进行现代化改造的能力。

为什么 DeFi 豁免请求可能会被推迟

但这些请求即使获得批准，也可能引发传统市场参与者的法律挑战。芝加哥商业交易所 (CME) 已起诉 CFTC 批准 Kalshi 的加密永续债券 (perps)。

芝商所认为永续合约是互换而非期货，这意味着这些合约应受其监管框架管辖。这一立场促使 CFTC 重新考虑如何定义掉期。

超液体政策中心创始人杰克·切尔文斯基 (Jake Chervinsky) 称 CME 诉讼是反竞争的，是“令人震惊的误判”。

Citadel 证券和代表传统交易所的保护伞机构也反对 DeFi 豁免，特别是对于代币化资产交易。他们认为监管机构应该根据每个平台的功能而不是其基础技术将每个平台视为经纪人。

简而言之，处理美国代币化股票的 DeFi 平台应满足与传统交易所相同的披露要求和法律义务。

与 CME 一样，如果该机构授予所要求的 DeFi 豁免，其他传统市场参与者可以起诉该机构，特别是因为立法者尚未将其编入法典，而且《澄清法案》的未来仍不确定。

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最终摘要

Hyperliquid 和 Phantom 已请求 CFTC 对 DeFi 前端进行正式豁免
但由于《澄清法案》仍悬而未决，CME 和其他传统参与者将继续就此类要求向监管机构提出法律挑战。

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