摩根大通分析师认为，BTC 最大的企业持有者 MicroStrategy (MSTR) 最近出售的比特币并不代表加密货币市场的主要风险。相反，该银行发现了一个更重大的结构性威胁：传统金融领域越来越多地采用区块链技术，将比特币和以太坊等公共、无需许可的网络排除在外。
摩根大通首席加密货币分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 在一份新报告中概述了这一观点，并警告说，随着代币化、支付和结算越来越多地发生在私人或许可的区块链上，更广泛的加密生态系统可能面临活动减少、流动性降低和资本流动减弱的问题。
“我们不认为战略是比特币的主要结构性威胁，”Panigirtzoglou 写道。 “我们认为，比特币面临的更重要的风险源于更广泛的加密生态系统，以及传统金融中区块链的采用继续以绕过公共无许可网络的方式发展。”
报告强调，由于增强的隐私性、更强的反洗钱 (AML) 控制和更清晰的治理结构，金融机构青睐许可型区块链。摩根大通还引用了国际清算银行 (BIS) 的警告，该银行警告不要将公共无许可区块链用于具有系统重要性的金融基础设施，因为担心可扩展性、法律责任、治理和结算最终性。
包括摩根大通在内的各大银行正在积极开发专有的区块链系统，以支持代币化存款——传统银行存款的数字表示。 Panigirtzoglou 表示，这种代币化存款的广泛采用可能会削弱稳定币在机构支付和结算流程中的作用。
此外，分析师指出，现实世界资产（RWA）代币化可能在很大程度上仍局限于传统金融基础设施，而不是迁移到公共区块链，这进一步限制了去中心化网络的增长机会。
随着 MicroStrategy 开始出售其持有的部分比特币，投资者的担忧最近加剧。截至报告发布时，比特币的交易价格约为 62,250 美元。