市场 FUD 重新成为焦点，尽管更广泛的情绪尚未完全反映这一点。
从宏观角度来看，据报道伊朗在霍尔木兹海峡袭击了三艘商船后，美国正在吊销伊朗新颁发的石油出口一般许可证。美国称伊朗的行为“完全不可接受”，并警告称，伊朗将承担后果。
当然，这使石油供应重新成为焦点，增加了原油价格上涨的风险，并为加密货币市场增加了另一个宏观阻力，创造了类似于第一季度初期的避险轮换的条件。值得注意的是，技术面已经暗示这种轮换可能正在进行中。
来源：TradingView（总计/USDT）
如上图所示，布伦特原油在不到 48 小时内上涨了 6% 以上，而加密货币市场的市值已蒸发约 500 亿美元。我们以前见过这种设置。第一季度，布伦特原油价格上涨了 73% 以上，而由于宏观 FUD 将资本从风险资产中挤出，加密货币总市值下降了 20% 以上。
自然，问题是：加密货币是否正在为第三季度的另一场避险举措做好准备？
首先，最近的抛售不仅仅是加密货币事件。美国宣布吊销伊朗石油出口许可证后，30 分钟内从股票、贵金属和加密货币中蒸发了超过 1 万亿美元。这告诉我们此举是宏观驱动的，而不是“特定于加密货币的”。 尽管如此，随着市场现在开始消化长期宏观风险，当前的格局仍为另一次第一季度式的轮动留下了空间。
宏观压力与疲弱的加密货币市场结构相结合
目前，称加密货币市场稳定有些牵强。
从技术角度来看，持续的资本外流已经在市场情绪中显现出来。加密货币恐惧与贪婪指数大幅下滑。当然，它还没有达到第一季度的极度恐惧水平，但鉴于当前脆弱的市场结构，随着投资者开始考虑油价上涨的长期影响，这种情况仍然存在。
ETF 流量说明了这一点：比特币 ETF 在 7 月份的流入量已超过 2 亿美元，这表明机构需求有所回升。 但这些资金流入几乎没有削弱过去两个月超过 60 亿美元的资金流出。换句话说，机构定位有所改善，但尚未完全恢复，如果宏观压力继续增大，加密货币将变得脆弱。
来源：SoSoValue
更糟糕的是，最近的整合导致大量流动性低于价格。
据分析师称，如果 BTC 跌至 53,500 美元（比当前现货价格低约 15%），大约 14 亿美元的比特币多头头寸将被清算。这是一个巨大的多头流动性集群，意味着如果宏观情绪恶化，卖家仍有大量下行流动性可供瞄准。
在这种背景下，加密货币市场正处于一个关键的拐点。宏观风险正在积聚，情绪正在走弱，下行流动性持续增长。除非 ETF 需求加速增长足以吸收抛售压力，否则另一场第一季度式避险轮动的可能性仍将牢牢地摆在桌面上。 <小时>最终摘要
- 油价上涨和宏观 FUD 可能会引发加密货币领域另一场第一季度式的避险举措。
- ETF 流入正在恢复，但流动性下行仍使比特币容易再次遭受抛售。