Strategy 最新的比特币销售可能并未减少该公司 12.5 亿美元的比特币货币化计划。
- Strategy 7 月份的比特币销售可能不会减少 $1.25B 计划，从而使市场假设受到审查。
- 最新的 8-K 表示，尽管有比特币销售，但 7 月 5 日之后仍可实现全部货币化能力。
- 优先股利支付现在很重要，因为 Strategy 的比特币储备可以在市场压力期间为债务提供资金。
Sigel 表示原因在于该程序的规定用途。 “该计划仅限制现金储备融资销售，”他写道。他补充说，“直接股息支付不在计划范围内”，他认为 Strategy 的比特币销售空间可能比 12.5 亿美元的标题所暗示的还要大。
$MSTR's $135M BTC sale last week doesn't count against the $1.25B Monetization Program (untapped per yesterday's 8-K).
— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) July 7, 2026
Why? The program caps cash reserve-funding sales only. Direct div payments are off-program. MSTR has more BTC selling capacity than "$1.25B" headline suggests. pic.twitter.com/Tl9dym1Kua
最新备案将两个销售类别分开
文件显示，Strategy 在 7 月 1 日至 7 月 5 日期间以约 1.352 亿美元的价格出售了 2,225 枚比特币，平均售价为 60,773 美元。该公司还于 6 月 29 日至 6 月 30 日期间以约 8080 万美元的价格出售了 1,363 个比特币。这些销售额合计达到 3,588 BTC，价值约 2.16 亿美元。 Strategy表示，所得款项将用于优先股分配，并补充用于此目的的部分美元储备。文件还表示，BTC 货币化计划可能会产生高达 12.5 亿美元的额外收益，为美元储备提供资金，且全额仍可用。
Strategy 还表示，同期并未根据市场发行计划出售股票。它还没有根据其股票回购计划回购股票。这使得比特币销售成为本周披露的主要资产负债表活动。
股息压力仍是焦点
Strategy出售了 3,588 BTC，为与其数字信贷证券相关的股息提供资金。截至 7 月 5 日，此次出售使该公司拥有 843,775 比特币和 25.5 亿美元的美元储备。
该储备金的存在是为了支持优先股股息和未偿债务利息。 Strategy的结构现在将其比特币金库与定期现金义务联系起来。这使得每笔销售对于跟踪公司在比特币市场疲软期间如何筹集股息的投资者来说都很重要。
该公司还报告称，截至 6 月 30 日的三个月内，数字资产损失了 83.2 亿美元。根据文件显示，这一数字包括 83.1 亿美元的未实现损失和 90 万美元的已实现损失。
Strategy 的比特币模型面临更严格的审查
Sigel 的最新解读为围绕 Strategy 资本计划的争论增添了新的层面。正如 crypto.news 之前报道的，该公司于 6 月 29 日授权销售高达 12.5 亿美元的比特币，作为更广泛资本框架的一部分。
Strategy 的比特币销售改变了市场对其长期买入并持有的看法。现在的问题不仅是 Strategy 出售了比特币，还在于每笔销售如何适应其储备计划、股息计划和规定的货币化能力。
这种区别对于 MSTR 持有者来说可能很重要，因为市场可能将 12.5 亿美元的数字视为硬性上限。 Sigel 的解读表明，与股息相关的销售可能超出该限制，而美元储备销售仍处于该限制之内。
与此同时，Peter Schiff 在 2.16 亿美元的 BTC 销售后对 Strategy 的批评表明投资者正在密切关注该公司的股息模式、准备金政策和未来的比特币销售。