以太币 (ETH) 在五天内上涨了近 15%，明显脱离 6 月 26 日低点 1,500 美元，逼近 2,000 美元大关。此次反弹是由机构积累、网络升级以及传统金融渠道在现实世界中日益普及的综合作用推动的。
加密货币总资本/美元（左）与 ETH（右）。来源：TradingView
在过去 30 天里，ETH 的表现比整个加密货币市场高出 7%，反映出投资者信心的恢复。一个关键驱动因素是 BitMine Immersion Technologies ，这是一家美国上市公司，尽管未实现损失超过 80 亿美元，但该公司仍在积极积累以太币。 BitMine 上个月增持了 325,000 ETH，使其总持有量达到 574 万 ETH，接近获得以太坊总供应量 5% 的目标。
BitMine (BMNR US) ETH 持有量和已发行股票。来源：bmnr.rocks
与此同时，对以太坊即将推出的 Glamsterdam 升级（目前正在进行最终测试，目标是 2026 年底）的乐观情绪正在积聚动力。此次升级旨在增强并行交易处理、提高数据吞吐量、减少数据库膨胀并为金融应用程序提供机构级基础设施。
进一步推动，Robinhood 于 7 月 2 日推出了以太坊第 2 层网络 Robinhood Chain。该链基于 Arbitrum 技术和 EVM 兼容构建，集成了 Uniswap、1inch 和 Morpho 等主要 DeFi 协议，同时支持 120 多个国家的代币化股票交易。此举将以太坊与传统金融 (TradFi) 联系起来，标志着向现实世界资产整合的战略转变。
以太坊基础层每月网络收入，美元。来源：DefiLlama
尽管取得了这些积极的进展，但链上指标仍然保持谨慎。由于将活动卸载到第 2 层汇总，基础层网络费用有所下降，降低了 ETH 燃烧率并导致了暂时的通货膨胀供应动态。然而，Glamsterdam 升级预计将重振基础层实用程序。
Deribit 的 ETH 期权 Delta 偏差为 25%（看跌期权）。来源：Laevitas
期权市场也反映出市场情绪的改善。 Deribit 的 25 Delta 看跌期权偏度已从看跌期权的 15% 溢价降至 9%，表明交易者的恐慌情绪有所减轻，但尚未表明强烈的看涨信念。
立法进展可能会提供额外的支持：数字资产清晰度法案尽管面临银行业对稳定币监管的反对，但仍在国会继续取得进展，并可能为代币持有者提供监管清晰度。
随着机构积累、协议级创新和 TradFi 集成的融合，短期内 ETH 达到 2,000 美元的道路似乎越来越可行。