在衍生品活动持续数周低迷之后，比特币 6 月底的下跌引发了市场定位的首次有意义的转变。
更重要的是，针对这一水平的激进卖空仅成功两次，其中一次价格为 57.8 万美元。
现货抛压丝毫没有减弱到足以阻止买家重新站稳脚跟的程度。持仓量最初较前一周大幅增加，峰值约为 53 万 BTC。
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然后，急剧的清算迅速减少了大部分杠杆。值得注意的是，比特币价格开始从 57.8 万美元的低点回升至接近 6.4 万美元的高点。
因此，空头头寸平仓，而新的多头头寸进入市场。
来源：Glassnode
这些事态发展表明投资者信心不断增强。同期资金费率也从负转为小幅正。这一变化表明市场情绪有所改善，而无需过度杠杆化。
这一序列表明卖家已经开始失去下行动力。
持续的现货需求也迫使拥挤的空头头寸平仓，为更广泛的复苏增添动力。
仔细研究潜在需求
比特币的交易流量提供了潜在需求的另一种观点。最新数据表明，近几个月来，交易所提款持续放缓。
交易所储备从去年 10 月的约 225 万比特币攀升至约 266 万比特币。六个月储备金变化也自 9 月份以来首次转为正值。
资料来源：Joao Wedson
这一趋势表明，越来越少的投资者将比特币 [BTC] 转移到长期存储中。相反，交易所上仍然有更多代币可用。
即便如此，外汇储备仍远低于上一个市场周期高峰期间的水平。
如果新的需求未能吸收这一供应，不断增长的外汇余额可能会限制未来的反弹。这使得比特币的长期复苏越来越依赖于新的积累以及有弹性的价格走势。
<小时>最终摘要
- 比特币 [BTC] 的空头挤压减轻了抛售压力，但持续的现货需求仍然是进一步上涨的关键驱动力。
- 与此同时，尽管市场情绪有所改善，但积累放缓可能会限制比特币的长期复苏。