即使交易员削减了杠杆，Solana SOL 仍已回升至 80.84 美元左右，而 Solana TVL 已达到 6 月初以来的最高水平，这表明有真正的资金支持这一举措。 Solana 应用程序的存款和长期持有者的购买量正在增加，而期货头寸却在萎缩。这种组合表明了现货需求，而不是借来的赌注。
挤压后杠杆作用
7 月 4 日，SOL 交易价格接近 82 美元，未平仓合约（活跃期货合约的总价值）约为 24.1 亿美元。其资金费率为 0.009%，这是一笔小额费用，显示交易者是倾向于做多还是做空。
当市场下跌时，该头寸被解除，杠杆多头大量涌入，并将 SOL 拉至 7 月 6 日约 79.72 美元，跌幅接近 3%。像这样的挤压迫使过度紧张的买家出售，但它也清除了脆弱的赌注。
此后，未平仓合约已降至约 22 亿美元，融资比例已降至 0.004%。即便如此，SOL 价格恢复至 80.84 美元，因此现在的出价看起来是现货驱动的，而不是借来的。一旦资金转向，基于杠杆的反弹往往会迅速逆转。在未平仓合约下降的同时走强的走势通常背后有真正的需求。
长期持有者继续逢低买入
此次复苏与 Solana 最有耐心的钱包的稳定购买相一致。自 6 月 29 日以来，持有 SOL 一到两年的持有者的供应份额从 14.64% 增加到 15.60%。持有者的信念来自 HODL Waves，这是一种链上指标，根据代币持有时间将 Solana 的供应量分组。
这群人通过洗牌增加了代币，而不是出售代币，这是几周来最大的积累。由于这些长期持有者在波动中不断买入，因此可出售的代币池不断缩小。这种吸收有助于解释为什么 7 月 4 日的涨势没有加深。
Solana TVL 触及五周新高
同样的信念也出现在 Solana TVL（锁定总价值）中，即通过网络应用程序存入的金额。从 6 月 26 日的 46.6 亿美元上涨约 10% 至 7 月 4 日的约 51.1 亿美元，也是 6 月初以来的最高水平。
至关重要的是，Solana DeFi TVL 持续上升，而未平仓合约下降，并在价格下跌期间保持高位。资本正在流入应用程序，而不是杠杆流入期货。存款增长大约在六月下旬开始，同一窗口期的长期持有者开始增加。这种重叠表明这两种趋势有一个共同的来源：坚定的信念而不是快速的交易。
Solana 上的稳定币供应强化了这一点。目前价格约为 156 亿美元，略低于 7 月 3 日创下的约 160 亿美元峰值，如果需求保持不变，可以为更多购买提供资金。稳定币供应量仍高于 6 月底的水平。
杠杆重置、持有人积累和 Solana TVL 上升都指向一个方向。这一举措取决于存款和耐心的买家，而不是资金，这给了它比杠杆反弹更坚实的基础。当 Solana 价格在每周时间范围内上涨超过 9% 时更是如此。能否持续可能首先体现在TVL（网络健康状况）和持有者流量（链上信念）上。