要点：随着 Strategy 比特币销售对市场的影响，比特币表现出显着的弹性，价格迅速反弹至 61,300 美元。链上指标表明抛售压力正在减弱，从而加强了 60,000 美元的支撑位。尽管最初出现看跌情绪，但该公司 2.16 亿美元现金状况的增强缓解了对其股息义务和债务覆盖率的担忧。
比特币永续期货年化融资利率。来源：Laevitas
周一，比特币永续期货的年化融资利率飙升至9%，反映出多头和空头之间的杠杆需求平衡。这标志着周六的负融资利率发生了明显转变，后者曾表明看跌主导地位，尽管目前的水平仍然缺乏坚定的信念。
Deribit 的比特币期权溢价看涨期权比率。来源：Laevitas
与此同时，比特币期权市场仅表现出轻微的压力。周一，Deribit 的看跌（卖出）期权溢价略高于看涨（买入）溢价，扭转了周四和周五的先前趋势。看跌期权与看涨期权比率为 1.15，远低于通常与重大市场压力相关的 2.0 阈值。
尽管比特币反弹至 63,500 美元，但衍生品交易商仍保持谨慎态度。然而，美国现货比特币 ETF 资金流向的逆转再次引发了乐观情绪：周五出现 2.23 亿美元的净流入，这是连续 10 次资金流出后的第一个积极的日子。此前，6 月份净流出创纪录的 45.1 亿美元，抑制了市场情绪。
美国上市现货比特币 ETF 每日净流量（美元）。来源：SoSoValue
近期的看跌压力部分与Strategy的优先永续股权Stretch (STRC US)的大幅下跌有关，该债券的收益率为12%。由于发行价固定为 100 美元，该公司发行新股来支付股息的能力有限。尽管如此，Strategy 持有足够的现金来支付 17 个月的股息，从而降低了进一步出售比特币的紧迫性。
优先永续股权策略（STRC US）。来源：TradingView
尽管 Strategy 的债务杠杆率较低，为 8%，但其持有的比特币仍面临约 80 亿美元的未实现损失，这是目前看空者控制局面的一个因素。然而，看多者指望长期持有者行为和表明卖方精疲力尽的链上数据。
比特币从长期持有者转移到交易所，BTC。来源：Glassnode
来自 Glassnode 的数据显示，从长期持有者到交易所的比特币日均转移量已减少一半，从一周前的 8,040 BTC 减少到目前的 4,130 BTC。这种下降支持了分销压力减少的论点。
尽管如此，除非美国现货比特币 ETF 持续出现一系列有意义的净流入，否则持续看涨势头仍不可能突破 65,000 美元。在此之前，衍生品交易员预计将保持怀疑态度，而空头可能会在 Strategy 巨额未实现亏损的情况下继续施加下行压力。