根据 SoSoValue 数据，7 月 2 日，美国现货比特币 BTC 交易所交易基金 (ETF) 录得 2.2172 亿美元的净流入，这是自 6 月 12 日以来流入的首个正日。这结束了自 6 月中旬以来连续 10 天的资金外流，该基金已流失近 90 亿美元，这是自 2024 年 1 月推出以来最大幅度的机构回调。
现货比特币 ETF 的总净资产目前为 743.7 亿美元，低于 5 月初的 1000 亿美元以上。赎回暂停之际，Glassnode 最新的每周市场脉搏报告将比特币描述为进入盘整阶段，经过数周的机构大量撤资后，抛售压力有所缓解。
Glassnode 在第 28 周的报告中表示，“比特币市场目前显示出结构稳定的迹象，其特点是从激进的分布向均衡状态转变。”
衍生品数据支持了这一转变：期货未平仓合约增加，多头融资利率高于历史平均水平，25-Delta期权偏度显示下行保护需求下降。链上指标也反映了新的活动，活跃地址、转账量的增加以及普通 ETF 投资者的盈利能力恢复。尽管存在未实现的损失，长期持有者仍继续提供市场支持。
然而，波动性仍然较高。周一，比特币最大的企业持有者 Strategy 宣布出售比特币后，比特币一度跌破 62,000 美元，但数小时内反弹超过 2,300 美元，交易价格接近 63,643 美元。在此之前，价格从 6 月 25 日的低点 58,200 美元开始全面复苏，但价格仍比 2025 年 10 月 6 日的峰值 126,080 美元低约 54%。
并非所有指标都表明持续复苏。 CryptoQuant 强调了稳定币流动性的收缩，指出过去 30 天内 USDC 和 USDT 的市值分别下降了 3.6% 和 2%。该公司写道：“自 2025 年 11 月以来，这种放缓一直存在。”鉴于稳定币是购买加密货币的主要干粉，这一趋势可能会限制对比特币 ETF 的后续需求。
如果没有新的资本进入生态系统，7 月 2 日的资金流入可能只是暂时的缓解，而不是持久的逆转。未来几个交易日持续的机构需求对于确认真正的转变至关重要。目前，比特币的长期走势取决于当前的盘整能否在流动性状况进一步收紧之前解决上行问题。