根据链上分析公司 CryptoQuant 的数据，比特币牛市的“资本效率”在连续的市场周期中显着下降。该报告强调，净资本流入规模不断扩大，价格涨幅却逐渐缩小。
据 CryptoQuant 估计，在 2011 年周期中，大约 28 亿美元的净流入推动了惊人的 55,000% 的回报率。相比之下，2015 年周期需要约 690 亿美元的资金流入才能产生近 10,000% 的收益。 2018 年周期的燃料消耗量约为 3,650 亿美元，增幅约为 2,000%，而从 2022 年开始的当前周期已吸收约 6,970 亿美元，回报率较为温和，为 689%。
CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 将这些数据解释为比特币必须发展成为核心宏观资产的证据，而不是继续主要由零售主导的交易所交易基金 (ETF) 活动驱动。他预计，下一次抛物线价格走势将需要超过 1 万亿美元的新资本流入——他认为这一门槛远远超过了当今机构采用的速度。但是，该报告也承认这种乐观前景面临重大阻力。最近的事态发展包括过去一个月美国现货比特币 ETF 的资金流出创纪录、比特币上半年以负回报结束，以及有迹象表明散户投资者正在退出市场，而不是机构加速进入市场。